나인테크 [기재정정] 주요사항보고서(자본으로인정되는채무증권발행결정) — 160억원 영구전환사채 발행 조건 변경

배경 및 맥락

나인테크는 디스플레이·이차전지·반도체 장비를 영위하는 중소형 제조장비 업체로, 최근 ‘유리기판’ 등 반도체 장비 사업과 신성장 비전(제3의 창업)을 발표하며 투자자 관심이 높아진 상황입니다. 2023년 8월에 사모 방식으로 약 160억원(권면총액)을 조달한 영구전환사채 관련 공시를 정정한 것으로, 자금은 운영자금(원자재·생산비)으로 명시되어 있습니다. 이번 정정은 이자율·조기상환·Step-up 등 조건을 변경한 내용입니다.

핵심 의미

이번 정정 공시는 기존 발행조건에서 표면이자·만기 수익률 구조와 조기상환 권한을 투자자 우호적으로 변경했다는 의미입니다. 표면이자율을 연 2.0%에서 0.0%로 낮추고, 만기보장수익률 및 Step‑Up 조항을 삭제함으로써 회사의 현금 이자 부담을 줄였습니다. 대신 조기상환 권한(Put Option)을 신규 권리자에게 부여해 투자자가 1년 경과 후 반기 단위로 상환을 요구할 수 있게 되었고, 전환 가능성(지분희석)과 외부 감사·회계 기준 변화 시 처리 리스크는 여전히 존재합니다.

주가 영향 분석

단기적으로는 부정적 요인이 더 크게 작용할 가능성이 큽니다. 이유는 1) 160억원 규모의 전환사채(CB)는 전환 시 주식수 증가(지분희석) 우려를 낳고, 2) 영구전환·장기만기(2053년) 특성상 ‘전환 옵션 가치’가 주가에 부담을 주는 점, 3) 사모 발행으로 투자자 성격(PE펀드 계열)과 조기상환·전환 전략에 대한 불확실성이 존재하기 때문입니다. 다만 표면이자 0%와 Step‑Up 삭제는 회사의 현금지출 부담을 낮춰 재무 관점에선 긍정적입니다. 중기(6–12개월) 관점에서는 전환가격·전환비율, 실제 전환청구 발생 시점, 회사의 실적 개선(신사업 가시화) 여부가 주가 향방을 좌우합니다. 과거 유사 사례(중소형 장비업체의 CB 발행)에서는 공시 직후 단기 조정이 발생하고, 이후 사업 모멘텀이 확인되거나 전환조건이 명확해지면 주가가 회복되는 경향을 보였습니다. 투자자는 전환조건(가격·기간), 발행 후 미발행 주식 확보 정책, 투자자(에스케이에스PE 등)의 청구 가능성, 회사의 현금흐름 개선 여부를 주시해야 합니다.

투자자 유의사항

주의할 점은 세 가지입니다. 첫째, 전환에 따른 희석 가능성: 공시문에는 전환으로 발행될 주식을 미발행 주식으로 보유한다고 하나 전환가격·비율이 공시되지 않아 희석 규모를 즉시 산정하기 어렵습니다. 둘째, Put Option(투자자 조기상환청구): 권리자가 1년 경과 후 반기 단위로 상환을 요구할 수 있어 향후 현금 유출 또는 회사와 투자자 간 재교섭 발생 가능성이 있습니다. 셋째, 회계상 자본 인정 리스크: K-IFRS 또는 감사의견 변화 시 채권이 자본으로 인정되지 않을 수 있어 재무구조·이자·상환 조건이 바뀔 여지가 있습니다. 투자자는 전환가격·전환기간·실제 보유 미발행 주식수, 투자자 행태(단기 환수 의지), 사용처(원자재 구입 시점) 등을 추가로 확인하세요.

핵심 포인트

• ·발행종류: 무기명식 이권부 무보증 사모 영구전환사채(4회차).
• ·권면총액: 16,000,000,000원(160억원), 발행대상: 에스케이에스PE-JB우리 신기술사업투자조합 제1호.
• ·자금용도: 운영자금 160억원(주요 원자재 구입·생산비용).
• ·정정 주요내용: 표면이자율 2.0%→0.0%, 만기이자율 5.0%→2.0%, Step‑Up 조항 삭제.
• ·만기일: 2053-08-14(약 30년), 납입일: 2023-08-14, 이사회결의일: 2023-08-10.
• ·이자지급: 표면이자 연0%로 분기별 표면이자 지급 없음. 연체시 연복리 12% 적용.
• ·조기상환 구조 변경: 발행사 주도 조기상환에서 투자자에게 Put Option 부여(합의일로부터 1년 경과 후 반기 청구).
• ·이자지급정지: 발행사 선택으로 이자 지급정지 가능, 정지시 추가이자 연복리 12% 발생.
• ·회계 처리 리스크: 회계기준 변경 시 발행회사는 2개월 이후 전부 조기상환 가능(사채 전부 대상).
• ·발행방식: 사모(증권신고서 제출 면제, 발행 후 1년간 분할 전매 금지)